¿Qué pasó la semana pasada?
Alphabet supera las expectativas de ingresos del segundo trimestre y registra un aumento interanual del 82% en los ingresos de Google Cloud
Alphabet, la empresa matriz de Google, presentó resultados que superaron las expectativas del mercado tanto en ganancias como en ingresos, impulsados por el fuerte crecimiento de su negocio de nube. Los ingresos de Google Cloud alcanzaron US$24,770 millones, un salto del 82% interanual, superando ampliamente las estimaciones de los analistas (US$22,460 millones) y reflejando la creciente demanda de servicios cloud a medida que las empresas expanden sus despliegues de inteligencia artificial. Las ganancias por acción ajustadas fueron de US$9.11, muy por encima del consenso, representando un aumento del 294% interanual. Los ingresos por publicidad en Search alcanzaron US$63,270 millones, quedando marginalmente por debajo de lo esperado, aunque siguen siendo la principal fuente de ingresos de la compañía. La acción subió cerca de 0.8% en el aftermarket. Como primera de las grandes tecnológicas en reportar esta temporada, sus números marcan el tono para todo el sector, en un contexto donde los inversores analizan de cerca si el récord de inversión en IA se traduce en un crecimiento sostenible.
Nuestro análisis: Como Alphabet es una de las principales tenencias del iShares U.S. Technology ETF (IYW), en el cual mantenemos nuestra exposición al sector, sus resultados refuerzan la tesis estructural de inversión en este vehículo, y no es casualidad que inversores de la talla de Warren Buffett hayan estado incorporando la acción recientemente, lo que valida la calidad y el atractivo de largo plazo de la compañía. Dado el fuerte peso de Alphabet tanto dentro del ETF como en nuestras carteras, ponemos especial foco en su ROIC (retorno sobre el capital invertido): en un contexto de inversión récord en infraestructura de IA, nos interesa confirmar que la compañía siga generando retornos elevados sobre cada dólar invertido, lo que nos da comodidad para sostener esa exposición. El desempeño excepcional de Google Cloud (+82%) es una señal alentadora de que ese capital se está traduciendo en crecimiento rentable. No obstante, la leve reacción de la acción refleja que el mercado sigue exigiendo evidencia de que el aumento del capex no erosione la rentabilidad. Continuaremos monitoreando la evolución del ROIC y los márgenes frente al récord de inversión, los procesos antimonopolio, y los próximos reportes de las grandes tecnológicas como termómetro del ciclo de IA.
Intel registra el mayor crecimiento en 15 años gracias a que la demanda de centros de datos de IA impulsa las ventas
Intel registró su mayor crecimiento de ingresos en 15 años, impulsado por la fuerte demanda de chips para centros de datos de IA. Los ingresos aumentaron 25% interanual hasta US$16,100 millones, con las ventas de productos alcanzando US$15,100 millones (muy por encima de los US$13,600 millones esperados). La compañía proyectó ingresos por encima de las expectativas para el próximo trimestre y elevó su presupuesto de inversión anual de US$18,000 a US$20,000 millones. La división de fundición creció 31% hasta US$5,800 millones y el negocio de centros de datos e IA saltó 59% hasta US$6,300 millones. La acción subió 4% en el aftermarket, aunque acumula una caída cercana al 25% en el último mes junto al resto del sector por dudas sobre la sostenibilidad del auge de IA. El CEO Lip-Bu Tan afirmó que la "Nueva Intel" está tomando forma, respaldada por inversiones de Nvidia, SoftBank y el gobierno estadounidense (dueño del 10% de la compañía), además de la alianza con el proyecto Terafab de Elon Musk.
Nuestro análisis: Tras varios años difíciles, Intel comienza a mostrar señales concretas de que su ambicioso plan de reestructuración está dando frutos, algo que seguimos de cerca por su peso dentro del VanEck Semiconductor ETF (SMH), donde mantenemos nuestra exposición al sector. Un aspecto particularmente relevante es el salto del negocio de centros de datos (+59%), que valida una tendencia clave: la creciente importancia de las CPUs en la etapa de "inferencia" de la IA, complementando a las GPUs que dominaron la primera fase del ciclo. Esto beneficia también a otros componentes del ETF como AMD, cuya CEO Lisa Su elevó su proyección del mercado de CPUs a US$220,000 millones hacia fin de década. El respaldo de Nvidia, SoftBank, el gobierno y Elon Musk aporta solidez al turnaround. Continuaremos monitoreando el avance de Intel Foundry Services, la captación de clientes externos, la evolución de los márgenes y la sostenibilidad de la demanda de CPUs para IA.
El mercado laboral estadounidense sorprende: los pedidos de seguro de desempleo caen al nivel más bajo desde 1969
Las solicitudes de seguro de desempleo en EE.UU. cayeron de forma inesperada a su nivel más bajo en más de cinco décadas, con los pedidos iniciales descendiendo 22,000 hasta 187,000 en la semana finalizada el 18 de julio, la cifra más baja desde septiembre de 1969. El dato quedó muy por debajo de las 215,000 solicitudes que esperaban los analistas y refleja que los despidos se mantienen históricamente bajos pese a la incertidumbre económica global. Los pedidos continuos también mejoraron, cayendo a 1.796 millones, y el informe refuerza la evidencia de que las cifras más débiles de comienzos del verano respondían a factores estacionales más que a un deterioro real del mercado laboral. Como señaló Oxford Economics, el nivel extremadamente bajo de pedidos evidencia una baja tasa de despidos y la fortaleza subyacente del empleo, alejando por ahora los temores sobre despidos masivos vinculados a la IA.
Nuestro análisis: El dato es relevante para todo el escenario de inversión porque la fortaleza del mercado laboral es una de las variables que la Reserva Federal observa con mayor atención al momento de definir su política de tasas, que a su vez impacta transversalmente sobre las valuaciones de renta variable —incluyendo los sectores de tecnología y semiconductores donde concentramos buena parte de nuestra exposición. Un mercado laboral tan sólido tiene una doble lectura: por un lado, confirma la resiliencia de la economía estadounidense y aleja los temores de recesión, algo positivo para el consumo y las ganancias corporativas; por otro, reduce la urgencia de la Fed por recortar tasas y le da margen para mantener su foco en contener la inflación, lo que podría sostener las tasas elevadas por más tiempo. En un contexto donde la inflación de junio ya había sorprendido a la baja, este dato refuerza el escenario de "aterrizaje suave" pero mantiene la cautela sobre el sendero monetario. Continuaremos monitoreando la evolución del mercado laboral, la trayectoria de la inflación y la comunicación de la Fed como variables clave para anticipar el comportamiento de los mercados en la segunda mitad del año.
📌 Miércoles 29/07 — Resultados trimestrales de Microsoft Corporation ($MSFT)
Microsoft, referente global en software corporativo y servicios en la nube, presentará sus resultados. Estaremos atentos al crecimiento de Azure, su división de nube y uno de los principales termómetros de la inversión empresarial en inteligencia artificial. También monitorearemos la evolución de su negocio de productividad (Microsoft 365 y Copilot), el desempeño de los ingresos vinculados a IA, y la actualización del plan de capex, que la compañía viene elevando trimestre tras trimestre para sostener la demanda de infraestructura. Prestaremos atención además a la evolución de los márgenes en un contexto de fuerte inversión y presión por los costos de memoria.
📌 Miércoles 29/07 — Resultados trimestrales de Meta Platforms ($META)
Meta, la matriz de Facebook, Instagram y WhatsApp, reportará el mismo día. Las variables clave incluyen el crecimiento de los ingresos por publicidad (grueso de su negocio), la evolución del engagement de usuarios, y muy especialmente la actualización de su ambicioso plan de inversión en infraestructura de IA, que ha sido uno de los mayores del sector. También seguiremos las pérdidas de su división Reality Labs (metaverso) y cualquier comentario sobre el retorno esperado de sus fuertes desembolsos en inteligencia artificial.
📌 Jueves 30/07 — Resultados trimestrales de Apple Inc. ($AAPL)
Apple presentará sus resultados en el marco de la transición de liderazgo hacia el nuevo CEO John Ternus. Los puntos clave incluyen las ventas del iPhone, el desempeño en el mercado chino, y la evolución del negocio de Servicios (App Store, iCloud, Apple Music), un segmento de altos márgenes y crecimiento sostenido. También monitorearemos el impacto del aumento de los costos de memoria sobre los márgenes —advertido por la compañía en el reporte previo—, los avances en Apple Intelligence y el programa de recompra de acciones.
📌 Jueves 30/07 — Resultados trimestrales de Amazon ($AMZN)
Amazon cerrará la semana con sus resultados. Estaremos atentos al crecimiento de AWS, su división de nube y principal motor de rentabilidad, en plena competencia con Azure y Google Cloud por la demanda de infraestructura de IA. También seguiremos el desempeño del negocio de e-commerce, la evolución de los márgenes operativos, el crecimiento del negocio publicitario, y los comentarios sobre el comportamiento del consumidor y el plan de inversión en infraestructura.
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