¿Qué pasó la semana pasada?
TSMC invertirá 100.000 millones de dólares adicionales en Arizona tras un aumento del 77% en sus beneficios del segundo trimestre
TSMC, el mayor fabricante de chips por encargo del mundo, reportó un salto del 77.4% interanual en su utilidad neta del 2T, superando ampliamente las estimaciones y marcando su quinto trimestre consecutivo de ganancias récord. Los ingresos alcanzaron NT$1.27 billones (US$39,450 millones, +36% interanual). La compañía proyectó ingresos de US$44,600–45,800 millones para el próximo trimestre, con márgenes operativos del 56–58%, y elevó su capex anual a US$60,000–64,000 millones. El presidente C.C. Wei reiteró que la demanda de IA "continúa siendo extremadamente robusta" y anunció una inversión adicional de US$100,000 millones en Arizona (total de US$265,000 millones) para el nodo de 2nm. Los nodos avanzados (≤7nm) representaron el 77% de los ingresos por wafers. La acción acumula una suba superior al 58% en el año.
Nuestro análisis: Como TSMC es una de las principales tenencias del VanEck Semiconductor ETF (SMH), en el cual mantenemos nuestra exposición al sector, sus resultados refuerzan la tesis estructural de inversión en este vehículo. La compañía confirma su rol cuasi-monopólico e insustituible en la fabricación de chips avanzados para los principales clientes del ecosistema de IA (Nvidia, Apple, Broadcom), con márgenes excepcionales y una expansión de capacidad que asegura crecimiento multianual. Analistas destacan que TSMC conserva un importante poder de fijación de precios que aún no ejerce plenamente, otorgándole una palanca adicional de rentabilidad futura. Continuaremos monitoreando la ejecución de la expansión en Arizona, la evolución de los márgenes, la demanda de sus clientes clave y la dinámica del ciclo de inversión global en IA.
Las acciones de GE Aerospace caen un 6% incluso tras superar los objetivos de ganancias
GE Aerospace, uno de los principales fabricantes mundiales de motores para aviones, presentó muy buenos resultados que superaron las expectativas, aunque su acción cayó 6% el jueves. Las ganancias fueron de US$2.02 por acción (vs. US$1.86 esperado) y los ingresos alcanzaron US$12,630 millones, un 24% más que el año anterior, lo que llevó a la compañía a mejorar sus proyecciones para todo el año. ¿Por qué cayó la acción pese a los buenos números? Principalmente porque sus márgenes de ganancia se achicaron un poco, debido a los mayores costos de producir motores nuevos y a la inflación, sumado a demoras en la entrega de repuestos por escasez de materiales. Sin embargo, el negocio de fondo se mostró muy fuerte: los pedidos crecieron 17%, el negocio de servicios y mantenimiento subió 32% en el semestre, y la compañía acumula pedidos pendientes por unos US$170,000 millones, lo que le da gran visibilidad sobre sus ingresos futuros.
Nuestro análisis: Como mantenemos exposición al sector defensa y aeroespacial en nuestras carteras, los resultados de GE Aerospace refuerzan nuestra confianza en este segmento. Los fundamentos de la empresa son muy sólidos: crece en pedidos e ingresos, tiene una enorme cartera de trabajo asegurada a futuro y genera mucho efectivo, lo que le permite seguir invirtiendo. La caída de la acción responde a factores que consideramos pasajeros —la presión sobre los márgenes y las demoras en la cadena de suministro— más que a un problema real del negocio. Continuaremos monitoreando la evolución de los márgenes, la normalización de la entrega de repuestos y el ritmo de producción de motores como variables clave para evaluar la trayectoria del sector.
Las acciones de ASML caen tras elevar su previsión de ventas por segunda vez este año debido a la fuerte demanda de chips de IA
ASML ocupa una posición única en toda la industria tecnológica: sin sus máquinas, sencillamente no es posible fabricar los chips más avanzados que hoy demandan la inteligencia artificial y prácticamente toda la electrónica moderna. Esa condición de proveedor irremplazable la convierte en una pieza estratégica dentro del VanEck Semiconductor ETF (SMH), donde mantenemos nuestra exposición al sector, y explica por qué su desempeño suele anticipar la salud de toda la cadena de valor. La nueva mejora de proyecciones y la fuerte demanda confirman que el ciclo de inversión en IA sigue firme, beneficiando también a su principal cliente TSMC. No obstante, conviene ser cautelosos: tras la fuerte suba del año, algunos analistas consideran que la acción está cara y con altas expectativas ya incorporadas en el precio, lo que deja poco margen para decepciones. Continuaremos monitoreando las restricciones de EE.UU. a las ventas de equipos a China, la sostenibilidad de la demanda de chips y la valuación del sector como variables clave.
Nuestro análisis: ASML ocupa una posición única en toda la industria tecnológica: sin sus máquinas, sencillamente no es posible fabricar los chips más avanzados que hoy demandan la inteligencia artificial y prácticamente toda la electrónica moderna. Esa condición de proveedor irremplazable la convierte en una pieza estratégica dentro del VanEck Semiconductor ETF (SMH), donde mantenemos nuestra exposición al sector, y explica por qué su desempeño suele anticipar la salud de toda la cadena de valor. La nueva mejora de proyecciones y la fuerte demanda confirman que el ciclo de inversión en IA sigue firme, beneficiando también a su principal cliente TSMC. No obstante, conviene ser cautelosos: tras la fuerte suba del año, algunos analistas consideran que la acción está cara y con altas expectativas ya incorporadas en el precio, lo que deja poco margen para decepciones. Continuaremos monitoreando las restricciones de EE.UU. a las ventas de equipos a China, la sostenibilidad de la demanda de chips y la valuación del sector como variables clave.
📌 Miércoles 22/07 — Resultados trimestrales de Alphabet Inc. ($GOOGL)
Alphabet, la empresa matriz de Google, presentará sus resultados trimestrales. Estaremos atentos al crecimiento de Google Cloud, que en el trimestre anterior fue el gran motor de la compañía y un termómetro clave de la inversión empresarial en inteligencia artificial. También monitorearemos la evolución de los ingresos por publicidad en Google Search y YouTube (que representan el grueso del negocio), el avance de su modelo de IA Gemini en adopción y monetización, y la actualización del plan de inversiones en infraestructura (capex), que la compañía elevó considerablemente en el reporte previo. Adicionalmente, seguiremos las novedades sobre los procesos antimonopolio en curso y el desempeño de Waymo, su negocio de vehículos autónomos.
📌 Jueves 23/07 — Resultados trimestrales de Intel Corporation ($INTC)
Intel reportará sus resultados en el marco de su ambicioso proceso de transformación bajo el liderazgo del CEO Lip-Bu Tan. Las variables clave incluyen el progreso de Intel Foundry Services y la captación de clientes externos, la ejecución del roadmap del proceso 18A (que ya entró en producción de alto volumen), y la evolución de los márgenes en medio de la reestructuración operativa. También prestaremos atención a la dinámica competitiva en procesadores para centros de datos, a las novedades sobre las inversiones del gobierno estadounidense en la compañía, y a cualquier comentario sobre nuevas alianzas estratégicas y el posicionamiento de Intel en el ciclo de inteligencia artificial.
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